近日，元一产融前往迈威生物进行实地调研，并与公司管理层就2025年年报业绩、商业化产品放量进展、ADC管线推进及未来发展战略等核心问题做了深入交流。

     作为一家2022年登陆科创板、2026年4月成功赴港上市（02493.HK）的创新生物药企，迈威生物正处于从“研发投入期”向“商业化兑现期”转变的关键节点。

     迈威生物公司2025年实现营业收入6.63亿元，同比大幅增长231.62%；归母净利润-9.70亿元，同比收窄7.17%。收入端的爆发主要来自两部分：一是与齐鲁制药、DISC公司的授权许可合同确认收入4.29亿元；二是药品销售收入8435万元，同比增长88.62%。其中地舒单抗系列产品（迈利舒、迈卫健）实现销售2.06亿元（+48.59%），商业化根基正在夯实。2026年一季度延续高增态势，营收1.28亿元（+184.89%），归母净利润-2.42亿元（亏损收窄17.07%）。公司毛利率维持在75%以上，生物药的高毛利属性突出。

     结合现场沟通以及公开信息可知，迈威生物目前在商业化产品方面，已形成4款上市产品矩阵：君迈康®（阿达木单抗）、迈利舒®/迈卫健®（地舒单抗，双适应症）、迈粒生®（长效G-CSF，2025年获批并纳入医保）。自2025年Q4起君迈康完成MAH转移并全额并表，地舒单抗骨转移适应症补充申请于2026年4月获国家药监局受理——若顺利获批，将进一步打开实体瘤骨相关事件预防的广阔市场。据管理层透露，目前公司在研新药管线59项（创新药47项），每年力争推动1款创新药上市。

ADC是公司最核心的长期价值所在。9MW2821（Nectin-4 ADC） targeting尿路上皮癌、宫颈癌的III期临床正在推进，是国内进度第一、全球第二的同靶点产品，已获FDA三项快速通道资格，客观缓解率达62.2%。同时，IL-11单抗（9MW3811）针对病理性瘢痕已进入II期临床，并与Calico达成全球授权合作，潜在里程碑收入超4亿美元。ADC+国际化授权的双轮模式，正在为公司打开价值天花板。

      国际化方面，公司延续"一带一路新兴市场先行"的策略。2026年3-4月，地舒单抗相继与越南、马来西亚合作伙伴签署授权许可协议；泰国公司收入同比大增250.1%，菲律宾首单已落地，海外版图正快速铺开。

      迈威生物正处于商业化拐点的关键验证期。2025年授权收入的爆发和药品销售的翻倍增长，证明了其产品力和商业能力。