近日，元一产融走访了华测导航（300627），并与华测导航高管进行了深入的交流。

      华测导航（300627）成立于2003年，2017年3月在深交所创业板上市，是国内高精度卫星导航定位领域的龙头企业。公司构建了"芯片—板卡—终端—解决方案—服务平台"全产业链布局，以北斗高精度定位技术为核心，业务覆盖建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大板块，产品已进入全球140多个国家和地区。

      作为高精度定位赛道的隐形冠军，华测导航国内市场占有率已超过45%，稳居行业龙头。根据公司最新披露的2025年年报及2026年一季报，2025年全年实现营业收入36.99亿元，同比增长13.78%；归母净利润6.85亿元，同比增长17.49%，扣非净利润增速达20.09%，盈利质量持续提升。2026年一季度，公司实现营业收入8.07亿元，同比微增2.28%；受股份支付费用计提及汇兑波动影响，归母净利润1.25亿元，同比下滑12.15%，但毛利率仍维持在60%以上，产品竞争力并未动摇。

      从各业务板块来看，公司传统主业基本盘稳固，新兴业务加速放量。建筑与基建领域，数字施工、工程测量等产品持续渗透；地理空间信息领域，测绘RTK、三维激光扫描、无人机航测保持领先；资源与公共事业领域，精准农业每年有30%-40%的增长，地质灾害监测、水利堤防监测等受益于政策驱动持续落地。而在机器人与自动驾驶领域，公司已进入比亚迪、小米SU7（独家供应）、长城等车企供应链，乘用车高精度定位正从单机向模组化转变，割草机器人、物流机器人、人形机器人等新兴场景也在积极布局，相关产品线的销售预期已达10万套级别。

      海外市场是公司最具看点的增长极。2025年海外收入达12.67亿元，同比增长35.16%，占比升至34.26%，毛利率高达76.56%，显著高于国内水平。公司目前已在匈牙利、新加坡、英国等12个国家/地区设立分支机构，重点布局欧洲、中东、东南亚、南美市场，深度绑定"一带一路"，以"高性价比+本地化服务"策略持续抢占TOPCON、徕卡等海外头部品牌的市场份额。管理层在调研交流中表示，2026年海外增长35%问题不大，长期目标是将海外收入占比提升至50%以上。

      在核心技术与新品布局上，公司自研的StellaX星地融合芯片已于2026年3月通过车规认证，1892通道、全星座全频点，支持云芯协同，可用于机器人、自动驾驶及测绘终端。同期发布的PointX全球星地融合增强服务，实现地基+星基无缝覆盖，无网环境厘米级定位。4月19日，搭载StellaX芯片的"闪电"人形机器人以50分26秒完成半马并创纪录，验证了芯片在复杂场景下的可靠性。此外，悟界·真位RTK X30、AA6激光航测系统、堤防安全监测技术等新品陆续落地，技术护城河持续加深。

     中长期来看，华测导航有望充分受益于北斗全球化、高精度定位需求爆发及进口替代进程，从"高精度定位设备商"向"时空智能平台商"跃迁，具备较高的长期关注价值。