上海能辉科技（301046）成立于2009年，早期以山地光伏设计与系统集成为核心优势，2021年登陆创业板后逐步向综合能源科技企业转型，当前形成 "光伏储能筑根基、AI 赋能提效率、机器人拓增量" 的三维发展格局。         

        在调研走访中了解到，能辉科技传统光伏电站系统集成业务（营收占比96.43%）受益于在建项目加速结转，2025年三季报显示营收同比增长14.03%。

       能辉科技“轻资产、强整合”的模式目前来看仍具备差异化优势，其客户以国家电投、中国华电等央企为主，项目回款稳定性优于行业平均。值得注意的是，能辉科技作为国内山地光伏设计技术的引领者，曾携手央企培育贵州光伏市场，户用分布式业务占比已超50%，成为主业增长的核心引擎。

        作为公司转型核心抓手，能辉科技的换电机器人业务也已实现从技术研发到商业化落地的关键突破。据公开信息，公司自主研发的第三代AI智能换电机器人 "小蚁"（AGV2.31）为国内首个具备自主知识产权的商用产品，融合无轨智能、SLAM 激光定位等技术，可在3分钟内完成3吨重卡电池更换，效率较传统模式提升 50%。目前已完成侧向有轨（RGV）和顶吊式两款机型开发，覆盖矿山、码头、物流园区等高频补能场景。从行业维度看，2025年国内换电市场规模预计达1334亿元，其中设备环节规模164.4亿元，而行业CR4仅22.97%，市场竞争格局分散，为能辉科技提供了广阔扩张空间。目前公司已与宁德时代、国轩高科达成电池互换性适配合作，更与徐工新能源、中油绿电等企业建立战略合作，首批试点项目已在江苏物流园区落地。

       在新兴业务领域，能辉科技形成 "海外拓展 + 技术赋能" 双轮驱动。海外储能聚焦欧洲、中东高景气市场，已在荷兰设立子公司，并已完成IEC62477、UL9540A 等国际认证，东欧、中东项目也已陆续落地，英国、波兰项目有序推进，2025下半年营收有望突破千万元，同时正对接非洲、东南亚市场，全球化布局雏形初现。另一方面，能源AI领域与蚂蚁数科达成深度合作，联合开发 "能源 AI 智能体"，覆盖项目设计、电力交易及资产退出全流程，公司已计划在广东工商业电站部署，预计收益率将得到较好的提升。

       未来，能辉科技的换电机器人在矿山、物流场景的商业化拓展与海外储能全球化布局将成为核心增长引擎，能源AI技术的电站落地也将逐步释放效率红利，能辉科技将从光伏系统集成商向综合能源科技企业转型，其技术整合能力有望构建差异化竞争壁垒，成长空间值得长期关注。